近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告(gào)知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对(duì)于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式进入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品交易需求利多(duō)的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱(ruò)了国内(nèi)煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的(de)同(tóng)时，黑色终(zhōng)端(duān)需眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗求表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新开工(gōng)、施(shī)工面(miàn)积(jī)同比大(dà)幅回落(luò)，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价(jià)自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势(shì)运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂(zàn)反(fǎn)弹后开始加速回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回(huí)调(diào)致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂(suì)通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套(tào)利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产区(qū)山西省(shěng)焦企(qǐ)平均(jūn)吨(dūn)焦盈(yíng)利接近140元，而下(xià)游钢材需求并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承(chéng)受能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明(míng)显增(zēng)加的情况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节(jié)奏(zòu)放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库(kù)存(cún)策(cè)略，致(zhì)使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当的减量，以缓解自(zì)身高(gāo)库(kù)存的压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，近期由于(yú)国(guó)内外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需(xū)求仍(réng)有(yǒu)转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙(méng)煤(méi)中长(zhǎng)协(xié)重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍(réng)难言乐观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货(huò)短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于(yú)板块内其(qí)他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得继续(xù)杀估(gū)值(zhí)的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条(tiáo)主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来(lái)成(chéng)本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)存(cún)疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月(yuè)地产数据表现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平(píng)控都是(shì)压(yā)低(dī)铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素(sù)，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易(yì)跌难(nán)涨。

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