北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(b魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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